内容提要：据媒体日前报导称之为，投资基金股权企业正在丧失对中国日益饱和状态的廉价酒店业务的热情，转而企图谋求以更加有创新的方式在中国旅游业的发展和游客的快速增长中利润，特别是在高端市场中谋求更加多机会。... 07月01日讯：　　据媒体日前报导称之为，投资基金股权企业正在丧失对中国日益饱和状态的廉价酒店业务的热情，转而企图谋求以更加有创新的方式在中国旅游业的发展和游客的快速增长中利润，特别是在高端市场中谋求更加多机会。

　　　　在此前对法国地中海俱乐部收到并购契约的，由上海复星国际和AXA投资基金股权构成的财团在本周二提升了并购报价。新的报价由每股17欧元提升到了每股17.50欧元，同时表示同意以每单位19.79欧元的价格出售地中海俱乐部的可切换债券，某种程度低于之前每单位19.23欧元的报价。新的报价对这个度假村运营商的估值在5.62亿欧元左右。这笔交易是对投资基金股权企业之前的在中国旅游和酒店行业投资策略的显著改向，是中国投资者向国际度假村品牌展开扩展的首次尝试。

　　　　地中海俱乐部董事会在声明中认为，在对一份独立国家的专家报告展开研究之后，董事会早已一致同意反对这一新的报价。还包括主席兼任首席执行官昂立·基斯卡德·德恩斯汀在内的四名董事会成员因为参与了本次交易的收购方，因此规避了对并购契约的董事会辩论。

　　　　复星国际、AXA以及地中海俱乐部的多名高管拆分享有公司19.33%的股权，他们回应，“很高兴地中海俱乐部董事会在证实改动后的并购条款之后仍然确认这是合乎公司、股东以及雇员最佳利益的。”　　　　地中海俱乐部的私有化并购将专心于亚洲，尤其把在中国的扩展作为目标。并购之后投资方将以一个合资企业来展开运营，其中AXA和复星国际将分别享有46%的权益，地中海俱乐部管理层将持有人剩下的股权。

　　　　虽然在中国度假村和更加高档的酒店还有充足发展空间，但廉价酒店市场早已更加挤迫。中国的三大廉价酒店连锁——7天有限公司、如家快捷和华住酒店集团都是在21世纪中期创办的，三家公司都在投资基金股权企业的反对下在美国上市。　　　　三家公司都在近几年高速发展，大力开办新店并吸取小规模的竞争对手。

2011年，如家快捷出售了摩根史丹利在莫泰168的股权，后者当时是以房间数量名列中国第五的酒店连锁。　　　　贝恩资本中国业务主管维尼兹·哈提亚认为，“有一种忧虑是，中国的廉价酒店早已有重复建设的问题。

很多投资基金股权企业的资金转入了廉价酒店连锁的早期发展阶段，但是到了现在，绝大多数连锁酒店早已发展到了三线和四线城市。”　　　　7天连锁的牵头创始人ChienLee认为，更加大规模的廉价酒店连锁可能会之后出售小规模的竞争对手，但是“从此之后的快速增长看上去将是受限的”。

他特别强调，“中国就看起来20年之前的美国，各种供应链型商店开始代替家庭和邻里型商店，完全每天都有后一种类型的商店消失。”　　　　很多投资基金股权企业将赌局放到了那些早已有三星或者四星评级的高端酒店物业上。凯雷集团在2012年售予了文华大酒店控股公司的部分权益，而早时候的2007年，它早已在杭州投资了新世纪酒店集团。普凯投资基金在2008年投资了山东酒店和餐厅运营商蓝海集团，硬银赛富合伙企业在2007年出售了深圳维也纳酒店集团的部分权益。

　　　　不过在五星甚至更高的级别上，中国还没经常出现需要和还包括里兹卡尔顿、希尔顿以及喜达屋等国际竞争对手抗衡的品牌，后者早已在上海和北京等一线城市占有了大量市场空间。而为数不多的国有豪华酒店品牌意味着以独立国家的精品酒店形式不存在，并没获得知名投资基金股权企业的反对。　　　　这一现状也部分体现了中国国产品牌和国际五星级品牌正面竞争的可玩性。投资基金股权企业青云创投在上海的管理合伙人甘剑平认为，在最低端的部分“是不有可能在如此较短的时期就创立出一个品牌的”，这也就是为什么不会有复星国际并购地中海俱乐部这样的交易经常出现。

　　　　复星国际对地中海俱乐部的并购交易也突显了财团对中国随着游客数量的激增而将不会更加多地开办渡假旅游酒店的预期。　　　　据报，早已在中国有两个度假村的地中海俱乐部正在计划于2015年年底前原设三家酒店，并预期中国不会在那个时候沦为次于法国的第二最重要市场。

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